Η Goldman Sachs αναθεώρησε δραστικά προς τα πάνω τις προβλέψεις της για την πορεία του χρυσού, εκτιμώντας ότι το πολύτιμο μέταλλο μπορεί να φτάσει τα 5.400 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026, σε σύγκριση με τα 4.830 δολάρια που διαπραγματεύεται σήμερα. Η αναθεώρηση αυτή αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών για τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις εμπορικές εντάσεις που έχουν ξεκινήσει να διαμορφώνονται παγκοσμίως.
Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εκφράζει τις δικές της ανησυχίες σε νέα έκθεσή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, κάνοντας λόγο για νέους κινδύνους από τον «γεωοικονομικό κατακερματισμό» που παρατηρείται διεθνώς.
Γεωπολιτικοί κίνδυνοι στο επίκεντρο
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και η πολιτική αβεβαιότητα έχουν αυξηθεί σημαντικά από τα μέσα της δεκαετίας του 2010, με αξιοσημείωτες αυξήσεις το 2024 και το 2025, όπως σημειώνει η ΕΚΤ στην έκθεσή της. Η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει ανατρέψει πολλά κατεστημένα ετών όσον αφορά τη γεωπολιτική και το εμπόριο, ενώ οι επιθετικές δηλώσεις του για απόκτηση του ελέγχου της Γροιλανδίας έχουν προκαλέσει πρόσθετες αναταράξεις στις αγορές.
Αυτό το κλίμα αβεβαιότητας έχει οδηγήσει τα πολύτιμα μέταλλα σε νέα επίπεδα-ρεκόρ. Ο χρυσός καταγράφει άνοδο 10% από τις αρχές Ιανουαρίου 2026, ενώ το ασήμι έχει φτάσει ακόμη και τα 95 δολάρια την ουγγιά, με κέρδη 31% μόνο φέτος. Συνολικά, ο χρυσός έχει αυξηθεί περισσότερο από 70% τους τελευταίους 12 μήνες.
Η προηγούμενη πρόβλεψη της Goldman Sachs έκανε λόγο για ράλι του χρυσού στα επίπεδα των 4.900 δολαρίων. Η αναθεώρηση προς τα πάνω των προβλέψεων για ράλι στα 5.400 δολάρια βασίζεται στην υπόθεση ότι οι ιδιώτες επενδυτές που έχουν αγοράσει χρυσό ως αντιστάθμιση έναντι των μακροοικονομικών κινδύνων θα διατηρήσουν αυτές τις θέσεις μέχρι το τέλος του έτους.
Διαφοροποίηση αποθεμάτων και πτώση εμπιστοσύνης
Η προσπάθεια διαφοροποίησης αποθεμάτων από τους “παίκτες” της αγοράς πραγματοποιείται την ώρα που έχουν αυξηθεί οι γεωπολιτικές προκλήσεις αλλά και οι απειλές για νέο εμπορικό πόλεμο λόγω της επιθετικής πολιτικής των ΗΠΑ, κυρίως απέναντι στην Ευρώπη. Οι επενδυτές στρέφονται προς περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται ασφαλέστερα καταφύγια, καθώς ο πρόεδρος των ΗΠΑ συνεχίζει τις επιθέσεις του στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, κλονίζοντας την ανεξαρτησία της.
Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι υπάρχει σημαντική ετερογένεια μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών όσον αφορά την εκτιμώμενη επίδραση των γεωπολιτικών σοκ. Με βάση ομαδοποίηση που βασίζεται στην εμπιστοσύνη και στο κόστος δανεισμού, διαπιστώνεται ότι οι χώρες με μεγάλες μειώσεις στην εμπιστοσύνη και απότομες αυξήσεις στο κόστος δανεισμού παρουσίασαν ισχυρότερη συρρίκνωση της πίστωσης.
Συγκεκριμένα, το Βέλγιο, η Ιταλία, η Ολλανδία, η Ελλάδα και η Αυστρία παρουσίασαν ισχυρότερη συρρίκνωση της πίστωσης, η οποία μπορεί να σχετίζεται με το κανάλι ανατιμολόγησης κινδύνου ή προσδοκιών που αυστηροποιεί τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Αντίθετα, στις χώρες με περισσότερη εμπιστοσύνη και περιορισμένη μετακύλιση του κόστους – όπως η Γερμανία, η Γαλλία, η Πορτογαλία, η Σλοβενία και η Σλοβακία – καταγράφηκαν μόνο μέτριες μειώσεις της πίστωσης.
Ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και ETFs
Η αύξηση των τιμών του χρυσού τροφοδοτείται από τις ασταμάτητες αγορές κεντρικών τραπεζών και θεσμικών ιδιωτών επενδυτών. Η Goldman Sachs αύξησε την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού κατά περισσότερο από 10%, αντανακλώντας την αυξανόμενη διαφοροποίηση του ιδιωτικού τομέα στο πολύτιμο μέταλλο, επιπλέον της ήδη ισχυρής ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια μέσω χρηματιστηρίων (ETFs).
Οι αγορές κινούνταν σταθεροποιητικά για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση μετά τις αναταράξεις που είχαν φέρει στις αρχές της εβδομάδας οι επιθετικές δηλώσεις Τραμπ, παρότι το γενικότερο κλίμα αβεβαιότητας παραμένει υψηλό.
Η τρέχουσα κατάσταση αποτυπώνει μια νέα εποχή στις παγκόσμιες αγορές, όπου οι γεωπολιτικοί παράγοντες αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη βαρύτητα στη διαμόρφωση των επενδυτικών αποφάσεων και στην τιμολόγηση των περιουσιακών στοιχείων που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια.
