Η Scope Ratings διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στο επίπεδο BBB με θετικές προοπτικές. Ο γερμανικός οίκος ολοκλήρωσε την τακτική ανασκόπηση την Παρασκευή 20 Μαρτίου χωρίς αλλαγές στη βαθμολογία. Το rating αφορά το μακροπρόθεσμο χρέος σε ξένο και εγχώριο νόμισμα, ενώ η βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση παραμένει στο S-2.
Τρεις πυλώνες στηρίζουν την αξιολόγηση
Η Scope βασίζει την κρίση της σε τρεις βασικούς άξονες που κρατούν την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα. Πρώτον, τα πρωτογενή πλεονάσματα που διατηρεί η χώρα τα τελευταία χρόνια έχουν θέσει το δημόσιο χρέος σε σταθερή καθοδική πορεία. Η δημοσιονομική επίδοση ενισχύει την αξιοπιστία της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές.
Δεύτερον, το ελληνικό χρέος έχει εξαιρετικά μεγάλες διάρκειες αποπληρωμής, κυρίως σταθερά επιτόκια και υψηλή συμμετοχή επίσημων πιστωτών. Τα σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα λειτουργούν ως ασφαλιστική δικλείδα ρευστότητας για τα επόμενα χρόνια. Τρίτον, η ευρωπαϊκή θεσμική στήριξη μέσω του Ευρωσυστήματος και του NextGenerationEU τροφοδοτεί επενδύσεις, μεταρρυθμίσεις και την ενεργειακή μετάβαση.
Ο οίκος προβλέπει ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 2,1% το 2026, υψηλότερα από τους περισσότερους εταίρους της Ευρωζώνης. Κύριος μοχλός παραμένουν οι επενδύσεις που συνδέονται με το Ταμείο Ανάκαμψης.
Το χρέος πέφτει στο 127% έως το 2030
Η Scope εκτιμά ότι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ θα υποχωρήσει από περίπου 145% το 2025 σε 127% το 2030. Η μείωση στηρίζεται στη σταθερή δημοσιονομική πορεία, τα πρωτογενή πλεονάσματα και τη βελτιωμένη φορολογική συμμόρφωση. Μετά το 2030, ο ρυθμός πτώσης του χρέους θα επιβραδυνθεί λόγω γήρανσης του πληθυσμού και αυξημένων δαπανών για τόκους.
Το 2035 το δημόσιο χρέος αναμένεται να κινηθεί κοντά στο 120%-122% του ΑΕΠ, παραμένοντας σε υψηλά επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ο ρυθμός ανάπτυξης θα παραμείνει ισχυρός έως το 2027 χάρη στους ευρωπαϊκούς πόρους. Από το 2027 και μετά, η οικονομία θα επιβραδυνθεί προς το 1,7% ετησίως καθώς η επίδραση των κονδυλίων θα υποχωρεί.
Η μέση ανάπτυξη για την περίοδο 2025-2030 εκτιμάται στο 1,75%. Ανάμεσα στις προκλήσεις, ο οίκος αναφέρει τη χαμηλή παραγωγικότητα της εργασίας, τις δυσμενείς δημογραφικές εξελίξεις και το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Επόμενοι σταθμοί Standard & Poor’s και Fitch
Η αξιολόγηση της Scope Ratings ήταν η τρίτη για το 2026, μετά από DBRS και Moody’s που επίσης διατήρησαν αμετάβλητα τα ratings τους. Και οι τρεις οίκοι επέλεξαν στάση αναμονής εν μέσω του ρευστού διεθνούς περιβάλλοντος που έχει δημιουργήσει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή.
Τον Νοέμβριο του 2025, η Scope αναβάθμισε το outlook της Ελλάδας από σταθερό σε θετικό. Η κίνηση αυτή σηματοδοτεί πιθανή αναβάθμιση της βαθμολογίας σε χρονικό ορίζοντα 12 έως 18 μηνών. Η Scope τοποθετεί ήδη το ελληνικό αξιόχρεο στο δεύτερο σκαλοπάτι της επενδυτικής βαθμίδας.
Στις 24 Απριλίου θα ανακοινώσει την κρίση της η Standard & Poor’s. Ο κύκλος των αξιολογήσεων για το πρώτο εξάμηνο του 2026 θα ολοκληρωθεί στις 8 Μαΐου με την Fitch Ratings. Οι δύο οίκοι αναμένεται να εξετάσουν την πρόοδο της ελληνικής οικονομίας και τη δημοσιονομική της πορεία.
