Ο καναδικός οίκος DBRS επιβεβαίωσε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB με σταθερή προοπτική, το βράδυ της Παρασκευής 6 Μαρτίου 2026. Η διατήρηση της αξιολόγησης καταδεικνύει ισορροπημένο προφίλ κινδύνων για το ελληνικό αξιόχρεο, παρά τις διεθνείς αναταραχές.
Ευνοϊκές οικονομικές εξελίξεις το 2025
Η οικονομία της Ελλάδας παρουσίασε σημαντική ανάπτυξη κατά το περασμένο έτος. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος. Την ανάπτυξη στήριξαν τρεις κύριοι παράγοντες: η έντονη επενδυτική δραστηριότητα, η αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης και ο αυξημένος αριθμός τουριστικών αφίξεων.
Στον δημοσιονομικό τομέα καταγράφηκαν εξίσου θετικά αποτελέσματα. Μεταξύ του τέταρτου τριμήνου του 2024 και του τρίτου τριμήνου του 2025, ο γενικός κρατικός προϋπολογισμός εμφάνισε πλεόνασμα 2,6% του ΑΕΠ. Ο DBRS τόνισε ότι η δημοσιονομική βελτίωση προήλθε τόσο από ευνοϊκούς κυκλικούς παράγοντες όσο και από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενίσχυσαν την φορολογική συμμόρφωση και τα δημόσια έσοδα.
Σημαντική μείωση του δημόσιου χρέους
Τα ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα και ο υψηλός ρυθμός ανάπτυξης μείωσαν το δημόσιο χρέος. Τον Σεπτέμβριο του 2025 το ακαθάριστο δημόσιο χρέος υποχώρησε στο 149,7% του ΑΕΠ, από 158,6% ένα χρόνο νωρίτερα. Πρόκειται για πτώση 8,9 ποσοστιαίων μονάδων σε δώδεκα μήνες.
Για το 2026, ο προϋπολογισμός της κυβέρνησης προβλέπει νέα μείωση στο 138,2% του ΑΕΠ. Ο DBRS υπολογίζει ότι η μείωση θα στηριχθεί σε συνεχή ισχυρή ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ, σημαντικό πρωτογενές πλεόνασμα και πρόωρες αποπληρωμές δανείων.
Γεωπολιτικοί κίνδυνοι και προκλήσεις
Ωστόσο, ο οίκος αναγνώρισε σημαντικούς κινδύνους που απειλούν τις οικονομικές προοπτικές. Η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων και ειδικά ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή δημιουργούν αβεβαιότητα για το παγκόσμιο κόστος της ενέργειας. Το DBRS δεν έχει ξεκαθαρίσει εάν η αύξηση των εχθροπραξιών θα οδηγήσει σε μόνιμη ενέργειας.
Μεσοπρόθεσμα, η διατήρηση της πτωτικής πορείας του χρέους εξαρτάται από τη σταδιακή κατάργηση των ευρωπαϊκών επιχορηγήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης και Σταθερότητας (RRF) που αρχίζει το 2026. Οι βασικές μεταρρυθμίσεις που εφάρμοσαν διαδοχικές κυβερνήσεις ενίσχυσαν τη διακυβέρνηση και βελτίωσαν το επιχειρηματικό περιβάλλον, αλλά το υψηλό χρέος, η χαμηλή παραγωγικότητα εργασίας και το μικρό μέγεθος της οικονομίας παραμένουν περιοριστικοί παράγοντες για υψηλότερες αξιολογήσεις.
Στη συνέχεια του κύκλου αξιολογήσεων, έρχονται η Moody’s στις 13 Μαρτίου, η Scope Ratings στις 20 Μαρτίου, η Standard & Poor’s στις 24 Απριλίου και η Fitch Ratings στις 8 Μαΐου.
